Του Απόστολου Μάνθου

Μέσα από πέντε βασικούς επενδυτικούς πυλώνες θα εξηγήσω γιατί η Unibios (ΒΙΟΣΚ) μπορεί να διπλασιάσει ή ακόμα και να τριπλασιάσει μέσα από συγκεκριμένες στρατηγικές κινήσεις τη κεφαλαιοποίησή της στο Ελληνικό Χρηματιστήριο ξεπερνώντας κατά πολύ τα 40 εκατ. ευρώ ή τα 2,50 με 2,70 ευρώ. Γι αυτό ακριβώς σε αυτή τη μετοχική αξία που την έχουμε τοποθετήσει στις top επιλογές από το καλοκαίρι του 2021, όταν ήταν στα 0,34 ευρώ, δεν πρέπει ο επενδυτής να πάει μόνο για την… τυρόπιτα. Ήδη η διακρατησή της από τότε θα είχε φέρει μέχρι τώρα μια απόδοση της τάξης του +275%. 

Ο πρώτος και πρωταρχικός άξονας – πυλώνας  είναι η δραστηριότητά της στην επεξεργασία νερού. Αυτή τη στιγμή λοιπόν η Unibios είναι η μόνη εισηγμένη που έχει να αδράξει  ισχυρότατα έσοδα από συμβάσεις έργων που έχουν να κάνουν με τη κλιματική αλλαγή αλλά και την αυξανόμενη ζήτηση του νερού.

Τα δεδομένα μάλιστα των τελευταίων μηνών δείχνουν δυστυχώς ότι η κλιματική κρίση είναι πλέον τόσο ραγδαία που θα παίξει στις επόμενες μέρες, στους επόμενους μήνες, στα επόμενα χρόνια έναν πολύ  πιο εκθετικό πρωταγωνιστικό ρόλο από εκείνο της  ενεργειακής κρίσης  στις σημαντικές αποφάσεις διάθεσης γιγάντιων προϋπολογισμών  από τους δημόσιους αλλά και τους ιδιωτικούς οργανισμούς για την αντιμετώπισή της. Βλέπετε η κλιματική κρίση έχει να κάνει με ολόκληρο τον πλανήτη και αποτελεί μια από τις πλέον επικίνδυνες απειλές για την ανθρωπότητα με τις επώδυνες συνέπειές της να επηρεάζουν πολλές και διαφορετικές πτυχές της ζωής μας όπως είναι για παράδειγμα η διαθεσιμότητα του νερού.  

Για το νερό θα πρέπει να τονιστεί για να καταλάβετε το μέγεθος του υδάτινου στρές  ότι ενώ τα τελευταία 70 χρόνια ο πληθυσμός της Γης έχει τριπλασιαστεί, η κατανάλωσή του  έχει επταπλασιαστεί και θα  συνεχίσει να αυξάνεται με μέσο ρυθμό 1% ετησίως έως το 2050. Οι λόγοι  είναι η αύξηση πληθυσμού μεταξύ 22% και 32% από τώρα έως το 2050, η  χρήση του νερού για γεωργικούς σκοπούς που αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 65 % από τώρα έως το 2050 και  της αύξησης της ζήτησης νερού για τη βιομηχανία, ιδιαίτερα στην Αφρική (+800%) και την Ασία (+250%), λόγω της οικονομικής και βιομηχανικής ανάπτυξης  σε αυτές τις περιοχές από τώρα έως το 2050. 

Στο κοντινό τώρα 2025 οι ανάγκες μας σε πόσιμο νερό θα αυξηθούν και θα ανέλθουν στο 71% του διαθέσιμου πόσιμου ύδατος. Οι ειδικοί επισημαίνουν ότι το έτος 2025 η έλλειψη του νερού θα επηρεάσει σημαντικά 52 χώρες και 3,2 δισ. ανθρώπους, δηλαδή το 37% του συνολικού πληθυσμού της γης. 

Και σα μην έφταναν λοιπόν  όλες οι ανωτέρω προβλέψεις έρχεται καλπάζοντας και η κλιματική αλλαγή. Στην  ευρωπαϊκή γειτονιά μας  η κλιματική κρίση θα προκαλέσει  σημαντικές αλλαγές στη διαθεσιμότητα νερού λόγω των υψηλών θερμοκρασιών, της ξηρασίας, των δασικών πυρκαγιών,των λιγότερο προβλέψιμων βροχοπτώσεων και των εντονότερων καταιγίδων. Οι αλλαγές αυτές θα έχουν ως αποτέλεσμα αυξημένη λειψυδρία, ιδίως στη νότια και νοτιοανατολική Ευρώπη, αυξημένο κίνδυνο πλημμυρών σε μεγάλο μέρος της ηπείρου και σημαντικές καταστροφικές αλλαγές στη φαινολογία (τη συμπεριφορά και τον κύκλο ζωής των ζωικών και φυτικών ειδών) μεταβάλοντας πρός το χειρότερο την αφθονία και τη δομή των οικοτόπων και των οικοσυστημάτων.Κοινώς θα ψάχνετε να βρείτε ντομάτα για τη χωριάτικη σαλάτα και δεν θα βρίσκετε. 

Φυσικά όλοι οι ανωτέρω παράγοντες επηρεάζουν τη διαθεσιμότητα γλυκού νερού όπως επίσης και την ποιότητα των υδάτινων πόρων. Για παράδειγμα οι συχνότερες και εντονότερες ξηρασίες σε συγχρονισμό με την άνοδο της θερμοκρασίας των υδάτων ενθαρρύνουν την ανάπτυξη τοξικών φυκών και βακτηρίων, που κάνουν το νερό μη πόσιμο.  Επίσης η αύξηση των νεροποντών (αιφνίδιες ακραίες βροχοπτώσεις)  επηρεάζουν την ποιότητα και την ποσότητα του διαθέσιμου γλυκού νερού, καθώς τα όμβρια ύδατα μπορούν να προκαλέσουν την είσοδο ακαθάριστων λυμάτων στα επιφανειακά ύδατα. 

Τα τελευταία στοιχεία για το κλίμα είναι ακλόνητοι μάρτυρες για αυτό που έρχεται. Ο Μάρτιος του 2024, σύμφωνα με το ευρωπαϊκό παρατηρητήριο Copernicus, ήταν ο πιό θερμός Μάρτιος που έχει καταγραφεί ποτέ στον κόσμο παίρνοντας θέση στη παγκόσμια λίστα ρεκόρ υψηλών θερμοκρασιών. Αυτό το φαινόμενο όμως έλαβε χώρα στο τέλος ενός δωδεκαμήνου αλλεπάλληλων ρεκόρ που με απλά λόγια σημαίνει λόγω της περαιτέρω θέρμανσης της ατμόσφαιρας παγκοσμίως ότι θα έχουμε περισσότερα και πιο σφοδρά καιρικά φαινόμενα. 

Στα καθ’ ημάς χαρακτηριστικό είναι το στοιχείο που δίνουν τα αποθέματα των ταμιευτήρων της ΕΥΔΑΠ όπου στις αρχές Απριλίου, δηλαδή μετά το χειμώνα και εν όψει του καλοκαιριού, έχουν περί τα 920 εκατ. κυβικά νερό, όσο είχαν και τον περασμένο Οκτώβριο πριν από το χειμώνα και μετά το περσινό καλοκαίρι. “Σταγόνα” παραπάνω για αυτό το καλοκαίρι.  

Ας πάμε τώρα σε ένα μόνο από τα πολλά  ενδιαφέροντα επιχειρηματικά κομμάτια που η Unibios αναμένεται να πρωταγωνιστήσει στα επόμενα χρόνια παίρνοντας μεγάλα έργα επεξεργασίας νερού. Μιλάω για τα ελληνικά νησιά όπου η Unibios έχει ισχυρό αποτύπωμα και παρουσία καθώς διαθέτει μονάδες επεξεργασίας νερού στη Ρόδο, τη Κω, στη Χίο, στο Αγκίστρι, στην Ιθάκη, τη Κέρκυρα, τους Παξούς, στη Κύθνο,στη Σίφνο, στη Μήλο, στη Φολέγανδρο, την Αντίπαρο, την Πάρο, τη Νάξο, τη Δονούσα, τη Σύρο, τη Μύκονο, τη Τήνο, την Ίο, τη Σαντορίνη,την Πάτμο, στους Αρκιούς, στη Λέρο, τη Σύμη και το Καστελόριζο. 

Τα νησιά λοιπόν  προετοιμάζονται για την έναρξη της τουριστικής περιόδου με τις δεξαμενές τους στη κυριολεξία να είναι άδειες και τις γεωτρήσεις τους να αντλούν υφάλμυρο νερό. Δυστυχώς οι βροχοπτώσεις στα νησιά έχουν περιοριστεί σημαντικά για τέταρτη χρονιά με τη τελευταία καλή χρονιά να ήταν το 2019.

Ειδικά στις Κυκλάδες, όπου η περίοδος των βροχών διαρκεί μόνο πέντε ή έξι μήνες, χρειάζονται μόλις δύο άσχημα χρόνια για να δημιουργηθεί σοβαρό πρόβλημα, φανταστείτε τώρα που πάμε για το τέταρτο. Οι αριθμοί μιλάνε από μόνοι τους με την Άνδρο για παράδειγμα το  2023 να δέχεται 363 χιλιοστά βροχής, έναντι μέσου όρου 506 χιλιοστών, η Τήνος δέχθηκε 299 χιλιοστά, έναντι μέσου όρου 330 χιλιοστών, η Νάξος δέχθηκε 270 χιλιοστά, έναντι μέσου όρου 306 χιλιοστών, και η Ίος δέχθηκε 195 χιλιοστά, έναντι 285 χιλιοστών. 

Η έξαρση του τουρισμού έχει φέρει και υπόγειες κόντρες για το νερό ανάμεσα στις τουριστικές μονάδες με τους καλλιεργητές και τους κτηνοτρόφους. Υπάρχουν μάλιστα και οριμένες κοινότητες και χωριά που εκμεταλλεύονται τοπικά τις πηγές και δεν επιτρέπουν σε άλλους να τροφοδοτούνται με το νερό αυτό.

Η τεράστια αύξηση στη κατανάλωση νερού που έχει προκαλέσει ο τουρισμός φαίνεται χαρακτηριστικά στις δύο “ναυαρχίδες” του τουρισμού στη Σαντορίνη και τη Μύκονο. Πρίν λοιπόν από μια δεκαετία στο άνυδρο νησί της Σαντορίνης η κατανάλωση νερού έφτανε περίπου τα 929 χιλ. κυβικά μέτρα. Το 2023 όπου είχε και μια αύξηση της τάξης του +13,8% σε σχέση με το 2022 έφτασε τα 2,36 εκατ. κυβικά μέτρα νερού (!). Στη Μύκονο η κατανάλωση νερού το 2021 ήταν στα 1,175 εκατ. κυβικά μέτρα, το 2022 στα 1,52 εκατ. κυβικά μέτρα (+29%) και έφτασε τα 1,62 εκατ. κυβικά μέτρα το 2023 (+7%) ή ένα +38% μέσα σε μια μόλις διετία. 

Όλα αυτά τα στοιχεία δείχνουν ένα και μόνο πράγμα. Το επαπειλούμενο χάος που από μήνα σε μήνα μπορεί να προκληθεί στα νησιά αν δεν γίνουν άμεσες επενδύσεις δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ στη μόνη λύση που υπάρχει και είναι η επεξεργασία νερού, εκτός φυσικά αν θέλουν να επιστρέψουν στην προ τουριστική εποχή  της… εγκατάλειψης.

Φυσιολογικά λόγω και της κυριαρχίας της η Unibios θα αδράξει ένα μεγάλο μέρος από την εν λόγω πίτα επενδύσεων. Όπως όμως αναφέραμε αυτό είναι ένα μόνο μικρό κομμάτι των υψηλών δυνατοτήτων που έχει ο όμιλος για τη σημαντική αύξηση των εσόδων του μιας που είναι παρόν μέσω των θυγατρικών του  σε πέντε χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης και έχει εγκαταστήσει  συστήματα επεξεργασίας νερού σε πολλές χώρες της Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής προσφέροντας λύσεις στα προβλήματα έλλειψης νερού. 

Ο δεύτερος πυλώνας αποκαλύφθηκε στα οικονομικά αποτελέσματα του 2023 και έχει να κάνει με την  ισχυρή αναμόρφωση της κεφαλαιακής  βάσης  και τη  τόνωση της χρηματοοικονομικής δομής ώστε η Unibios  να μπορεί πλέον να χρηματοδοτήσει σημαντικές εξαγορές είτε από τα ίδια διαθέσιμα της εταιρίας είτε από δυνατότητες πρόσθετης χρηματοδότησης καθώς  έχει πλέον μικρό δανεισμό και υψηλό EBITDA (3,422 εκατ. ευρώ),  που μπορεί να υποστηρίξει περαιτέρω χρηματοδότηση άνω των 10 εκατ. ευρώ.

Αυτό επετεύχθη με τον καλύτερο τρόπο καθώς ο όμιλος τον Νοέμβριο του 2023 πούλησε  ανενεργά περιουσιακά στοιχεία (μέρος του παλαιού μη χρησιμοποιούμενου εργοστασίου στην Βιομηχανική Περιοχή Βόλου) και με τα κεφάλαια που εισέρρευσαν αύξησε τα διαθέσιμα του από 284 χιλ. ευρώ το 2022 σε 3,022 εκατ. ευρώ στα τέλη του 2023, ενώ επίσης  μείωσε τον καθαρό τοκοφόρο δανεισμό  κατά 4.6 εκατ. ευρώ (στο βραχυχρόνιο από 4 εκατ. ευρώ έμειναν μόλις 1,13 εκατ. ευρώ) και  βελτίωσε την σχέση ιδίων προς ξένα κεφάλαια από 1,11x σε 1,46x (ας σημειωθεί ότι  προ πενταετίας ήταν 0,68x). Με απλά λόγια η Unibios πέτυχε το 2023 να βάλει τις μεγάλες βάσεις για την εκτόξευση των πωλήσεων και τις κερδοφορίας που θα προκύψουν από εξαγορές ομοειδών εταιρειών και την είσοδο σε νέες αγορές. Ήδη βρίσκεται στα σκαριά μια σημαντική εξαγορά στη Δυτική Ευρώπη που θα ανακοινωθεί στο επόμενο χρονικό διάστημα. 

Ο τρίτος πυλώνας είναι ότι ο όμιλος ακολουθεί ένα συγκεκριμένο σχέδιο, το οποίο μέχρι στιγμής αναπτύσσεται με συνέπεια. Σε αυτό λοιπόν το στρατηγικό σχέδιο πέρα από την επιτυχημένη πώληση του ακινήτου και την  πραγματοποίηση των δύο εξαγορών, η μια είπαμε ότι είναι έτοιμη, υπάρχει  η είσοδος  στρατηγικού επενδυτή που πέρα από τα κεφάλαια θα εκτοξεύσει και τα μεγέθη του ομίλου μέσα από τις συνέργειες που θα προκύψουν. Εδώ μαθαίνω ότι η διοίκηση έχει έρθει σε επαφή με ισχυρότατο  εξ Αραβίας ορμώμενο επενδυτή – όμιλο που έχει μεγάλο ενδιαφέρον για την πραγματοποίηση ανάλογων δραστηριοτήτων επεξεργασίας νερού  στη χώρα του. 

Ο τέταρτος πυλώνας έχει να κάνει με την είσοδο του ομίλου στο Euronext Growth® market. Εδώ ίσως να είναι και το μπάμ στην απογείωση της κεφαλαιοποίησης της Unibios μιας που μια ανάλογη αλλά αρκετά υποδεέστερη στα οικονομικά στοιχεία για το 2023 εταιρεία έχοντας ως στρατηγικό επενδυτή τον όμιλο OKwind  έκανε IPO πέρυσι στα 6,50 ευρώ που αντιστοιχεί σε  μια κεφαλαιοποίηση στα 36,5 εκατ. ευρώ και σήκωσε  10,75 εκατ. ευρώ για την περαιτέρω ανάπτυξή της. Μάλιστα λόγω της δραστηριότητάς της που φοριέται πολύ με τη κλιματική αλλαγή και το παγκόσμιο υδατικό στρές  η συνολική ζήτηση καλύφθηκε 1,6 φορές της αρχικής προσφοράς. Και να φανταστείτε ότι εν λόγω γαλλική εταιρεία  εξειδικεύεται μόνο στο σχεδιασμό, την παραγωγή και την πώληση μονάδων αφαλάτωσης θαλασσινού και υφάλμυρου νερού που είναι μόλις η μια από τις πολλές δραστηριότητες στην επεξεργασία νερού που κάνει η Unibios. 

Μιλάω για την Osmosun (ALWTR), όπου εισήλθε  τον περασμένο  Ιούλιο στο Χρηματιστήριο του Παρισιού και έφτασε να γράφει λίγες μέρες μετά έως και 13,82 ευρώ ανά μετοχή  ή σε κεφαλαιοποίηση  77,6 εκατ. ευρώ με τους αναλυτές στις διάφορες αναφορές τους να δίνουν τιμή στόχο τα 8,7 με 10  ευρώ τονίζοντας ότι η παγκόσμια αύξηση στη ζήτηση νερού σε συνδυασμό με τους όλο και πιο περιορισμένους υδάτινους πόρους θα φέρει επενδυτική επανάσταση ωθόντας τις ανά το κόσμο κυβερνήσεις και διεθνείς φορείς να επενδύσουν κεφάλαια δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έργα μη συμβατικών υδάτινων πόρων. 

Πάμε λοιπόν σε μια αντιπαράθεση ανάμεσα στις δύο εταιρείες για να καταλάβετε τι δυνατότητες κεφαλαιακής εκτόξευσης έχει η Unibios και πόσο τελικά “χαμένη” είναι παραμένοντας στα στενά πλαίσια του Ελληνικού Χρηματιστηρίου. 

Ξεκινάω με τα έσοδα όπου για την Osmosun ήταν το 2023 στα 3 εκατ. ευρώ ( 4,6 εκατ. Ευρώ ήταν το 2022) ενώ για τη Unibios στα  13 εκατ. ευρώ. Τα EBITDA κέρδη για την  Osmosun ήταν ζημιές -1,95 εκατ. ευρώ (+171 χιλ. ευρώ το 2022) ενώ για τη Unibios στα +3,42 εκατ. ευρώ. Στη καθαρή κερδοφορία η μεν γαλλική δε τα κατάφερε καθώς και εδώ είχε ζημιές -3,07 εκατ. ευρώ ενώ η Unibios έφερε κέρδη 2,04 εκατ. ευρώ. 

Επίσης τα ίδια κεφάλαια της γαλλικής ήταν στη λήξη του 2023 στα 2,18 εκατ. ευρώ (2,31 εκατ. ευρώ το 2022) ενώ της Unibios στα 15,66 εκατ. ευρώ από 13,59  εκατ. ευρώ το 2022. Στο μόνο ίσως που υπερτερεί η Osmosun είναι στο ταμείο το οποίο φτάνει στις 31/12/2023 στα 7,2 εκατ. ευρώ ενώ της Unibios στα 3 εκατ. ευρώ με τη μόνη διαφορά ότι το ταμείο στην πρώτη ήρθε από το IPO καθώς χωρίς αυτό θα ήταν αρνητικό κατά -2,78 εκατ. ευρώ.  

Αλήθεια όταν η Unibios εισέλθει με το καλό στο  Euronext Growth® market με ένα τζίρο πωλήσεων που θα ξεπερνάει τα 20 εκατ. ευρώ με ποιά κεφαλαιοποίηση θα παίζει όταν η σημαντικά υποδεέστερη Osmosun χτύπησε τα 77,6 εκατ. ευρώ;   

Στον πέμπτο πυλώνα απλώς κοιτάξτε τι γίνεται παγκοσμίως στον κλάδο που δραστηριοποιείται η Unibios παρέα με τις εταιρείες που αναπτύσσουν εφαρμογές και προϊόντα εξοικονομώντας και καθαρίζοντας το νερό για τους οργανισμούς κοινής ωφελείας, τις βιομηχανίες, τις επιχειρήσεις και τα σπίτια. Πλήρως αντιπροσωπευτικό για το εκρηκτικό ενδιαφέρον που δείχνουν οι ανα το κόσμο επενδυτές, θεσμικοί και μη είναι  το ETF Invesco Water Resources (PHO), όπου στις τελευταίες ημέρες γράφει νέα ιστορικά υψηλά περνώντας πάνω από τα 65 δολάρια με σωρευτική απόδοση από το 2009 που ξεπερνάει το διαστημικό +570%.   

Στη διαγραμματική ανάλυση η μετοχή για πρώτη φορά  μετά από μια ολόκληρη δεκαετία έγραψε μηνιαίο κλείσιμο πάνω από τα 1,28 ευρώ ανοίγοντας το δρόμο για την προσέγγιση της επόμενης αντίστασης στα 1,70 ευρώ. Πάνω από εκεί η τιμή της μετοχής ούτε και θα προλάβει να δει πως σκαρφάλωσε στα 2,52 ευρώ του καλοκαιριού του 2011.

Για την ιστορία να γραφτεί ότι η μετοχή έχει γράψει τα ιστορικά της υψηλά το 2003 στα… 44,89 ευρώ. Έχουμε ακόμα δρόμο.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής