Μετά από εννέα μήνες διατήρησης του επιτοκίου στο ιστορικό υψηλό του 4% η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε να μειώσει το επιτόκιο της κατά 25 μονάδες βάσης στο 3,75%. Κάτι που περίμεναν αγορές και αναλυτές εδώ και κάποιο διάστημα. Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα μειωθούν σε 4,25%, 4,50% και 3,75% αντίστοιχα, με ισχύ από τις 12 Ιουνίου 2024.

Η απόφαση δίνει ένα προβάδισμα και διαφοροποιεί την ΕΚΤ από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας.

ΕΚΤ-Fed: Ομοιότητες και διαφορές στον πληθωρισμό – Τι λένε οι οικονομολόγοι – Ποιοι κίνδυνοι αναδύονται

Παρ’ ότι ο δρόμος προς την αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων προς τον στόχο του 2% είναι δύσβατος, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε τον Μάιο ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη των 20 χωρών είναι «υπό έλεγχο» μετά την ιστορική του έξαρση. Αυτό έβαλε την ΕΚΤ σε τροχιά χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής πριν από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ή την Τράπεζα της Αγγλίας, όπου το πρόβλημα αποδεικνύεται πιο επίμονο. Ωστόσο και η ΕΚΤ αναθεώρησε τον μέσο ετήσιο πληθωρισμό στο 2,5% για το 2025, από 2,3% που ήταν η πρόβλεψη κατά τη συνεδρίαση του Μαρτίου.

Η πρόβλεψη για το 2025 αυξήθηκε στο 2,2% από 2%, ενώ οι προοπτικές για το 2026 παρέμειναν στο 1,9%.

Την πρωτιά της μείωσης των επιτοκίων ανάμεσα στις κεντρικές τράπεζες της Δύσης κατέχει η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας. Ακολούθησε η κεντρική τράπεζα της Σουηδίας και χθες η κεντρική τράπεζα του Καναδά έγινε η πρώτη τράπεζα της ομάδας G7 που αποκλιμάκωσε το κόστος δανεισμού.

We cut our key interest rates by 0.25 percentage points.

Keeping interest rates high for nine months has helped push down inflation.

It is now appropriate to moderate the degree of monetary policy restriction.

Read our monetary policy decisions https://t.co/AaaLd3hGEB pic.twitter.com/dTTYKg7itm

— European Central Bank (@ecb) June 6, 2024

«Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης.» αναφέρει η ανακοίνωση «Με βάση την επικαιροποιημένη αξιολόγηση των προοπτικών για τον πληθωρισμό, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, είναι πλέον σκόπιμο να μετριάσουμε τον βαθμό περιορισμού της νομισματικής πολιτικής μετά από εννέα μήνες σταθερής διατήρησης των επιτοκίων. Από τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τον Σεπτέμβριο του 2023, ο πληθωρισμός έχει μειωθεί κατά περισσότερες από 2,5% και οι προοπτικές για τον πληθωρισμό έχουν βελτιωθεί αισθητά. Ο υποκείμενος πληθωρισμός έχει επίσης υποχωρήσει, ενισχύοντας τις ενδείξεις ότι οι πιέσεις στις τιμές έχουν εξασθενήσει, και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί σε όλους τους ορίζοντες. Η νομισματική πολιτική διατήρησε τις συνθήκες χρηματοδότησης περιοριστικές. Με την αποδυνάμωση της ζήτησης και τη διατήρηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό καλά εδραιωμένων, αυτό συνέβαλε σημαντικά στην επαναφορά του πληθωρισμού προς τα κάτω.»

Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό

Η κεντρική τράπεζα εκτιμά ότι παρά την πρόοδο των τελευταίων τριμήνων οι πληθωριστικές πιέσεις ισχυρές , κυρίως λόγω των αυξήσεων των μισθών και επισημαίνει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει πάνω από το στόχο και το 2025, αναθεωρώντας προς τα πάνω τις προβλέψεις της. «Οι τελευταίες προβολές των εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος τόσο για τον βασικό όσο και για τον πληθωρισμό έχουν αναθεωρηθεί προς τα πάνω για το 2024 και το 2025 σε σύγκριση με τις προβολές του Μαρτίου. Οι επιτελείς βλέπουν τώρα ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 2,5% το 2024, στο 2,2% το 2025 και στο 1,9% το 2026. Για τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα τρόφιμα, το προσωπικό προβλέπει μέσο όρο 2,8% το 2024, 2,2% το 2025 και 2,0% το 2026. Η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να επιταχυνθεί στο 0,9% το 2024, στο 1,4% το 2025 και στο 1,6% το 2026.»

Πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων (APP) και πρόγραμμα αγοράς έκτακτης ανάγκης για πανδημία (PEPP)

Το χαρτοφυλάκιο του APP μειώνεται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό,αναφέρει η ανακοίνωση καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τις πληρωμές κεφαλαίου από τους τίτλους που λήγουν.

Το δ.σ. θα συνεχίσει να επανεπενδύει, στο σύνολό τους, τις πληρωμές κεφαλαίου από τίτλους που λήγουν και αγοράζονται στο πλαίσιο του PEPP μέχρι το τέλος Ιουνίου 2024. Κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, θα μειώσει το χαρτοφυλάκιο του PEPP κατά 7,5 δισ. ευρώ ανά μήνα κατά μέσο όρο. Το δ.σ. προτίθεται να διακόψει τις επανεπενδύσεις στο πλαίσιο του PEPP στο τέλος του 2024.

Θα συνεχίσει να εφαρμόζει ευελιξία στην επανεπένδυση των ληξιπρόθεσμων εξαγορών στο χαρτοφυλάκιο του PEPP, με σκοπό την αντιμετώπιση των κινδύνων για τον μηχανισμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής που σχετίζονται με την πανδημία.